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标题:坚守主业

作者:蓑衣客 创作时间:2008-02-17

尺寸:1339 x 1056 发布时间:2008-02-17

类别:财经 点击:1989

说明:

春节之后,三联商社的控股权拍卖又一次引起了全国财经界的关注,一如当年的借壳郑百文。 多年以前,意气风发的三联集团收购濒临退市的郑百文,一波三折,历经数载,最终于2003年8月进入资本市场,成为中国家电流通业的第一家也是当时惟一一家上市公司。次年6月,国美电器在香港借壳上市;7月,苏宁电器在深交所IPO。 然而,尽管最早吃到了螃蟹,但三联却并非“吃得最好”。日后的结果表明,借壳上市并没有成为三联家电连锁业提升的跳板,相反,在国美、苏宁的节节扩张中,三联的市场不进则退。 为什么国美同样是借壳上市,资本与实业却似能相互支撑,老板个人财富的飚升与企业的扩张如影随形?为什么苏宁能够在三年内做到了近千亿的市值,而三联市值一直徘徊在三十几亿?实质性的差距在于市场份额,国美苏宁都借助资本市场完成了全国布局,成为名副其实的“渠道双雄”,而三联依然固守一隅,直至淡出家电连锁的第一集团。对资本与实业的战略理解、对主业的专注程度恐怕是产生差距的原因之一。 对流通企业来说,尽管利润较薄,但良好的现金流则为其他行业所难以比拟,而规模效应又是产生现金流的基础。国美与三联都意识到了现金流的作用,只不过,国美取得了正循环,而三联则是负循环。国美在拼命扩张、密集“织网”的同时,获得了更大的话语权,也拥有了更大的现金流,国美将这些现金流大部分投到了地产领域,然后将获得的超额利润反哺家电连锁主业,拿出了出色的财报,从而又获得了资本市场的支持。三联则在相同的思路下做出了不同的举动——没有在流通主业上做大规模,就忙于其他业务的拓展,并且饮鸩止渴地占用上市公司款项,造成资金捉襟见肘。时至今日,我们看到,其旗下的传媒、百灵宽带等业务,乃至赖以起家的传统业务——家电连锁业都纷纷转让股权,断臂求生成为三联集团现实的选择。 当然,三联集团的困境也缘于遭遇了土地问题等不确定因素,国美们所走的也未必就是正确的道路,但对资本与实业的战略定位决定着企业能走多远,对主业的管理水平则决定着企业的生死。 在这一轮经济周期中,房地产赚快钱,股市赚热钱,这让很多企业不甘寂寞,变得浮躁,有很多企业家在困惑——还要不要辛苦地坚守自己的主业?其实当喧嚣过后,这个问题将不言自明。

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