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标题:油价突破100美元

作者:蓑衣客 创作时间:2008-01-06

尺寸:2084 x 1181 发布时间:2008-01-06

类别:财经 点击:2101

说明:

在原油价格高位运行乃至突破100美元历史价位的前后,美国的汽油消费量却持续低迷。过去7周中,有5周汽油消费量同比下降,在过去20多年里,这种现象极为罕见。   对于这次“原油过百”的行情,我们认为,有必要从金融和科技两个角度进行解读。   首先,在技术层面,高油价策略在美国还是有很大市场的。因为给新的能源技术打开了应用空间,譬如玉米乙醇、汽车电池、煤变油、深海采油,甚至油砂炼油,这些都需要在高油价的背景下才能有利可图。   纵观历史,每一次技术革新的大浪潮都会导致经济秩序的重新排列。这一次新能源技术同样如此。我们面临的形势,一是防止在这次技术革新的浪潮中陷入被动落后局面;二是防止拔苗助长,被技术竞赛所拖累,譬如去年由玉米涨价引发的连锁反应,原因之一即是美国发展玉米乙醇所推动。   从金融的角度来看,石油飚升主要原因是弱美元的推动。弱美元的背景是美国庞大的贸易逆差和财政赤字。面对这个背景,美元贬值与升值在理论上都有相应理由:前者可促进出口,从而减少贸易逆差;后者则可以因本币升值而吸引外资流入,从而消减逆差和赤字。布什政府在执政之后不久,采取了对美元贬值听之任之的态度。   就实际效果来看,这一政策对美国出口的刺激作用相当有限,反而却引发了游资对美元资产的抛售。这些游资转战其它领域,造成了印度、俄罗斯、中国等新兴市场的股市暴涨,此外也明显推高了一些战略资源的价格,石油便是其中的典型。 就美国国内而言,弱美元政策导致的资金外流已引发流动性紧张,这或许也是次级贷危机的因素之一。因此,美国只好采取宽松的货币政策来弥补,数月来三次降息。 目前,美国政府已陷入政策上的两难境地:继续降息或维持低利率,油价将居高不下,恐怕会拖累实体经济;不降息,其国内的金融体系又恐难恢复元气。   上周五,美国公布了其12月份的就业报告,由于创下自2003年8月以来最疲弱的单月就业增长,加重了人们对于经济可能陷入衰退的忧虑,股市因而重挫,道琼大跌逾250点,Nasdaq指数更创下逾五年来最大跌点。   事实上,这样的两难境地在中国也同样存在——国内通胀压力较大,资产价格也是一路飞涨,若不收紧银根,实体经济将有风险;但加息又引发人民币升值的压力,而人民币升值不仅使中国庞大的外汇储备贬值,且可能严重影响出口和就业。更不用说加息本身又会吸引国际资金流入,反过来增加国内的流动性过剩。 就此看出,中美两国各自陷入的两难境地,其实是互相制约、互相影响的。在今天全球化的大背景下,单靠一个国家的力量,恐难以制定和实行有效的金融政策。而中国和美国分别作为世界上第三和第一大经济体,两者之间假若缺乏合作,全球金融体系就注定是残缺的。

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